一、港口市场：交易僵持，价格趋稳

　　主产地市场：情绪好转，稳中有涨

　　下游需求：表现分化，采购谨慎

　　下游需求呈现“电力偏弱、非电平淡”的特点。沿海地区电厂的日耗煤量因气温适宜而有所下降，库存水平处于高位，因此对当前的高价市场煤接受度较低，采购以刚性需求为主，态度谨慎。非电行业方面，化工、水泥等行业的耗煤量未见明显起色，需求支撑力度不足。

　　二、市场深度分析

　　供需博弈：市场正处于一个“弱平衡”状态。供给端，港口高库存与产地供应收紧的预期并存；需求端，当前的疲软与未来冬季用煤高峰的潜在强势形成对比。

　　市场情绪：观望情绪浓厚。临近年底，市场参与者都在密切关注年度煤炭订货会的相关信号，同时也在等待天气因素带来的明确需求指引。

　　关键变量：未来市场的走向主要取决于两个关键因素：一是寒潮天气的强度和范围，这将直接引爆取暖用电需求；二是当前高企的港口库存能否被快速消化。

　　总体来看，动力煤市场短期内缺乏单边上涨或下跌的强大动力，预计将进入区间震荡阶段。

　　短期：港口价格因库存压力上行受阻，但受长协支撑下行空间也有限；产地价格则可能因供应偏紧而保持相对强势。

　　中长期：冬季用煤旺季是决定性的变量。随着气温进一步下降和水电出力减弱，电厂的日耗煤量预计将显著攀升。一旦库存消耗加快，下游集中补库需求启动，煤价有望迎来新一轮的上涨行情。